据中国医药报讯 节气还没到三九寒天，三九集团却已“落叶纷飞霜满天”。
集团董事会应该料得到，占用上市公司深圳三九医药股份有限公司（股票代码000999）几十亿元的欠款一天不还，三九集团及其控股子公司三九药业就一天没有安宁日子。
欠债还钱天经地义，何况占用的是股民的血汗钱。
为了归还占用的资金，向证监会、股民有个交待，三九集团一年又一年地承诺“年底还钱”。这一年又即将过去了，三九集团能否兑现诺言呢？
在人们拭目以待的时候，三九集团上演了一部初冬“脱衣”的苦肉计，变卖集团最核心的资产??“999”以及“三九”系列商标，以填堵资金窟窿。
A、欠款事发
自从2000年3月三九医药上市以来，就成了三九集团的提款机。短短一年多的时间，上市公司25亿元以上的真金白银源源不断流进了集团的腰包。反正都是一家人，当家人赵新先身兼二职，既是集团公司的董事长又是上市公司的董事长。
尽管证监会要求，上市公司董事长与控股股东董事长不能一人兼任；而且，据说在被发现占用上市公司资金以后，三九医药股东大会审议通过一系列人事变动方案，其中一条就是“将保证新的董事会、监事会和高管人员不再存在双重任职的情况”，但赵至今仍担当双职。对此，三九医药董事会有关人员的解释是，赵是三九集团的董事长，不是三九药业的董事长，而三九医药的控股股东是三九药业。这多少有点像“白马非马”的逻辑题。实际上，三九集团直接间接持有三九医药72.91%股权，为三九医药最终控股股东。而证监会将监管目光更多地聚焦在资金上???敦促三九集团尽快还钱。
2001年6月11日至19日，证监会对三九医药股份有限公司进行巡回检查时发现，三九医药在信息披露的真实性、准确性和完整性，公司治理结构的规范性，公司的独立性，募集资金使用与招股说明书的一致性及变更程序等方面存在严重问题，特别是资金管理的安全性方面问题尤其突出。
调查显示，三九集团及其它关联公司占用上市公司资金超过25亿元，甚至包括了三九医药未使用的及用于补充流动资金的募集资金。这25亿元的欠款相当于三九医药当时26.5亿元净资产的94％，达到了三九医药上市实际募集资金16.7亿元的1.5倍。事后，据知情人士透露，实际数额还要多。
自此，三九医药开大陆股市之先河，成为证监会《上市公司检查办法》颁布实施以来，首家被公开通报的上市公司，并被处以罚款50万元；而赵新先及其他董事、监事，因为严重违反诚信义务，被处以警告并处罚款。其中，仅赵新先就被罚款10万元。舆论一片哗然，早已罩上光环的赵新先再次成为焦点人物。
今年11月1日，三九医药称，经董事会审议，批准三九集团作为原所有权人、深圳三九药业作为转让方，三九医药作为受让方，签署了《“999”以及“三九”系列注册商标（中国境内注册第五类商标）专用权转让合同》，三九医药受让三九药业所拥有的“999”以及“三九”系列注册商标（中国境内注册第五类商标）专用权，用以抵偿其占用上市公司资金，抵偿额为62320万元。
通俗理解，就是转让的这些商标使用范围限制在药品、卫生用品等领域。
B、还款之路
还钱之事，令三九集团浑身不爽。
集团要向“三化”发展??中药现代化、中医产业化、健康服务全球化，以实现成为“世界级现代化中医药跨国集团”的梦想。说白了，就是通过资本运作，把饼摊大。这中间最缺少不了的就是钱。而媒体接二连三的报道也都盯在“还钱”二字上。
至于25亿元的真金白银到哪里去了？三九医药为正视听，今年11月1日，特意就占用资金原因做了表述。
其中一个重要原因即是，三九集团在与原隶属单位脱钩前，按照要求设立了“集团财务结算中心”进行财务统管，对资金进行统一管理、统一调度，功能类似于内部银行。虽然三九医药上市后成立了三九医药结算中心，但资金的管理仍然沿用既有管理模式实行统一管理。在此种财务管理体制下，三九集团、上市公司的对外融资及各成员企业的利润、自有资金都存放在财务结算中心并进行统一管理、调度，这造成了对上市公司资金的占用。
三九医药陈述道，三九集团和三九药业因培育新的投资项目造成了对上市公司的资金占用。在三九医药上市后，为保证上市公司的稳定和持续发展，三九集团决定由集团本部和三九药业对一批具有良好前景的医药项目和高科技项目进行培育，担任孵化器的角色，待项目成熟或具有稳定的收益后，再放入上市公司进一步做强、做大。培育项目的投入大多也是通过结算中心调拨资金，造成了对上市公司的资金占用。
同时，解决存续企业的银行债务、人员安置等负担，也造成了对上市公司资金的占用。三九药业在发起设立三九医药并重组上市过程中，为回购他方股权承担了沉重的银行债务负担；同时，三九药业把经营性优质资产注入上市公司后承担存续企业的人员安置等负担，企业一直面临着巨大的经营压力。在解决存续公司债务问题及维持企业人员工资、日常费用，保持企业稳定方面也造成了对上市公司资金的部分占用。
三九集团又强调，军转地时，为响应中央号召，三九集团接收了部分脱钩军企，同时带来了大量的债务和或有债务（在未来有可能出现的、需要用资产偿还的债务），对上市公司的占用资金中有相当一部分是用来处理此类企业的债务问题。
总之一句话，是“由于公司治理结构不健全、改制上市的背景等原因形成的历史问题。”但钱不管怎么个花法，从股市非法拿走，就该尽快归还。
为此，三九集团在2001年制订了还款初步方案??在2001年9月30日前落实归还6亿资产和5亿现金，这是集团第一批还款计划。但截至2001年年底，大股东仅归还了2亿元现金。
三九医药董秘周辉告诉记者，实际上，由于报批证监会、财政部等原因，推迟到2002年上半年，才完成2001年第一期还款计划。而2002年年底还清全部欠款的承诺，也随着严寒三九天“冬眠”了。
截至今年6月，大股东及关联方公司已还款近20亿元，但还有近10亿元要在今年年底还清。还有不足60天时间，全部欠款能否还清呢？当市场画出这个大大的问号时，三九医药大股东及关联方公司又把自己曾经价值连城的“外衣”脱掉??将包括“999”驰名商标在内的17个系列商标一手转卖给三九医药。
C、商标抵债
毋庸置疑，“999”以及“三九”系列商标曾经是国内响当当的品牌，其品牌广告策划开国内之先河。
早在1988年，三九集团（当时的南方制药厂）就在广州出租车做“999”灯箱广告，成为亚洲第一家使用出租车灯箱做广告媒介的企业。
1990年，邀请李默然为三九胃泰做广告，开创国内“名人广告”先河。
1991年，华东水灾，三九集团在无偿提供300多万元救灾药品，推出了一套真情送华东系列广告，之后又推出了“三九的承诺”、“岁岁平安”、“三九祝福”等一系列温情广告。
1992年，在香港维多利亚港打出“999三九胃泰”屏幕广告，为全球最大的霓虹灯广告。
1993年，在首都国际机场指挥塔做“999三九胃泰”广告。
1999年，国家工商行政管理局商标局认定“999”商标为驰名商标。
还有，在美国纽约时代广场花巨资竖起三九广告牌。但这一做法引来了不少质疑。因为中成药进入国际市场道路艰难而漫长，且有人说三九产品在美国谈不上有什么市场。对此，三九医药董秘也坦言，三九产品是以食品身份进入美国的，而且“销售量极小”。
该董秘同时强调，三九集团占用资金一事，对资本市场影响较大，但对产品影响较小。
尽管三九集团聘请了著名的普华永道（深圳）咨询有限公司对“999”以及“三九”系列注册商标的评估报告书进行了审阅，可是，商标作为无形资产抵偿占用的资金，并非像“1+1=2”这般简单换算，在经历了市场风风雨雨之后，到底价值几许，外行人很难做出评判。当年炒得火热的“爱多”、“秦池”商标就是例证。
当人们寄希望听到更多的客观评价时，三九医药的独立董事之一、经济学家魏杰投了弃权票。魏杰说，对于无形资产受让没有做过研究，无法发表意见，这不禁令市场人士更加议论纷纷。
记者从三九医药获悉，上市公司曾与集团签订协议，可以无偿使用“999”系列商标到2009年。现在，仍有6年免费使用期，却要三九医药提前用巨款买单。不知独董弃权是否与此有关？
股市上募集到的真金白银换来的却是难以明确判断价值的股权、资产与商标。对股民而言，不知是悲是喜？
