在股市上，我们讲“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，而对于一家制药上市公司，如果把宝都押在一两个品种上，风险同样在所难免。
A、产品结构失衡
华北制药（600812）公布的第三季度财务报告显示：由于第三季度公司的主要产品青霉素工业盐和Vc价格的剧烈波动，盈利水平受到很大的影响。第三季度公司的经营活动现金流量净额为662.104088万元，每股收益0.01元，净资产收益率为0.25％。
此公告一出，华北制药当日以跌停报收；次日，仍然余震猛烈，再次下挫9.33％。而真正给华北制药造成致命打击的，还在于国际市场青霉素原料药和Vc产品价格的大幅下跌。
据武汉证券分析师余凯介绍，原料药一直是华北制药的强项，产量大，成本低，质量符合国际标准，而该公司生产的Vc产品占国内Vc总量的20.25％，Vc产品的销售额收入占公司总收入的14.78％。由于2002年下半年国外部分Vc生产基地停产，今年上半年国际Vc市场供需不平衡，引发Vc价格飙升，6月份达到13美元/公斤以上，从而使公司受益匪浅，今年1至6月公司净利润比去年同期增长98.64%。然而，9月份形势却急转直下，Vc国际市场价格降到不足4美元/公斤，华北制药深受影响。
青霉素工业盐更是华北制药第一权重产品，据中信证券分析师姚杰介绍，去年青霉素工业盐已经占到华北制药65％的销售份额。事实上，华北制药早已被公认为亚洲第一、世界第二的青霉素工业盐生产商。但不幸的是，在此次国际市场Vc价格深幅下挫的同时，又暴发了业界所谓“第六次青霉素大战”。国际市场青霉素工业盐价格从90元/十亿单位一路走低，降到60元上下。
两种产品价格同时跳水，对于一般的制药企业，影响通常并不大，但对于两大品种占到公司总份额80％的华北制药而言，则关乎生死存亡。
B、“四大家族”比照
中国化学制药工业协会的有关人士表示，原料药属于附加值低、劳动密集型产品，价格受国际市场波动的影响很大，前景并不乐观。如果过分依赖原料药，这种状况很危险。
记者也注意到，在此次青霉素工业盐价格剧跌的情况下，与华北制药同在一个城市且同样以原料药见长的石家庄制药集团却没有出现如此大的波折。石药方面向记者介绍，原料药价格下跌，石药同样也受影响，但遭受的冲击没有华药这么大，其主要原因是由于其成品药发展好。石药方面告诉记者，相对原料药，成品药因为有国家物价部门定价，几乎不受影响，即使是同一类型的青霉素原料价格大跌的时候，同类青霉素制剂对价格影响不大。导致制剂价格变化的原因主要是政府定价变化，以及区域市场遭遇过度竞争。与原料药市场价格大起大落比较，制剂价格市场变化甚微。
华药、石药、哈药、鲁抗并称为中国原料药的“四大家族”，那么除石药外，鲁抗、哈药的情况又怎么样呢？
“鲁抗医药第三季度的业绩出现了一定的下滑，但公司的产品结构比较合理，制剂产品占了大头，所以虽有影响，但公司在调整之中尽量减少了损失。”鲁抗医药的董秘田立新向记者表示。
而从鲁抗医药的第三季报看，公司第三季度的生产经营与今年上半年快速增长的形势相比，增速放缓，但仍实现了一定的盈利；哈药的三季度报告也表明，哈药所受影响并不明显。据该公司董秘林本松介绍，哈药青霉素工业盐产量在3600万吨左右，占主营业务的30％，比重还是比较大的，价格波动对公司盈利不可能不产生影响。但是哈药的产品门类比较多，涉及中药、西药、保健品等；抗生素的下游产品多，自我消化能力比较强，而下游产品的价格并没有出现随原料药价格波动而大幅波动的情况。现在从市场情况看，一批青霉素生产企业已经停产，调整之后市场价格将会趋于稳定。
C、面向下游突围
“残酷的市场竞争，已经让我们这个品种结构单一的企业付出沉重的代价。”华药董事长常幸的语言包含着十分明确的品种结构调整信号。而华药集团副总经理张千兵也表示：“我们需要静下来，调整一下思路。华药以后做什么，怎么做，我们正在研究。”
事实上，华药在今年已经开始了产品结构的调整。华药总经理刘寿文把这种调整归结为“四个转变”：以青霉素系列产品为主转变为青霉素系列与其它非β内酰胺类抗生素相结合；以抗生素产品为主转变为抗生素与其它药物如Vc、VB12、生物制药产品等相结合；以原料药为主转变为原料药和制剂生产相结合；以国内市场为主转变为国内国际市场并重。
刘寿文还介绍：“华药在今年上半年就已经开始调整营销策略，营销中心正在由中间环节逐步向下游转移，目标直指终端。”但刘寿文同时也表示，华药不可能放弃青霉素强势地位，他说：“青霉素系列产品是华药应对国际竞争的战略性产品，没有了青霉素的华药，就不再是华药。但我们不会强求要坐青霉素产量最大的位置，而是做强做优。”
华药向下游发展的战略在今年下半年已有实质性动作。9月11日，华药集团与印度头孢菌素专业生产商兰花公司合资的华药奥奇德公司宣布成立，该公司7－ACA的年生产能力达到300吨。据了解，这个项目不仅将成为公司新的盈利点，而且将帮助公司进一步消化青霉素原料药。
中国化学制药工业协会的有关专家对此表示认同，专家认为，对于中国的原料药厂家来说，提高技术水平降低成本固然重要，但是原料药的微利使得单纯依靠技术开展竞争的空间很小。从长远看，还是应该在扩展下游生产线、改变产品结构上下功夫。
D、急觅制剂品种
在日前成都举办的第50届全国药交会上，华北制药除推出阿莫西林、口服青霉素V钾片、利宝小儿系列用药等产品外，还出人意料地将一个市场占有率微乎其微的胃肠道用药??利乃沁神黄钠铝胶囊作为一个重点产品进行攻势强烈的宣传，邀请笑星李嘉存现场为利乃沁代言，在当地强势媒体《华西都市报》连续刊登专版广告。
但据了解，利乃沁神黄钠铝胶囊是华药两年前就推出的一款治疗胃病的新型特效药，当时叫利乃沁神曲胃病胶囊，但不知什么原因，该药上市后，推广不温不火，所以在胃药市场并没有产生多大影响。此次华药对这个产品重新包装推出，而且开局做得声势较大，不难看出华北制药在扩张制剂药上的急迫心态。
记者还从其它渠道获悉，华北制药从今年五六月份开始，花了很大功夫，寻找理想品种。华北制药专门委托东方健康电子商务公司筛选二次开发品种，包括保健品和制剂品种，要求寻找一批目前国内有仿制权限、竞争相对不太激烈、没有强势品牌的品种，据悉已获得近30个目标品种。
但这些只是华药品种战略上的一小步。据记者了解，华药已经酝酿完成了一个调整产品结构的“新战略”：
----着力提升制药产品的竞争力。到2005年，各类制剂比重达到40％以上，力争实现制剂产品和原料药平分秋色，特别要增大头孢类制剂和口服制剂的市场占有率。通过调整原料药和制剂的产品比重，进一步理顺制剂、半合成抗生素、中间体工业盐的价值链。
----按照国内外市场需求，积极研究和筛选新品种，加快新药研发，重点开发生物技术药物和神经类、心血管类、抗肿瘤类、营养保健品类等新药产品。
----在中成药产品上下功夫，重点以中老年用药为主。
不过，华药的这个新战略即使再完美，还是远水难解近渴。业内人士也表示，新药从研发到上市企业需要承担很大风险，到目前为止，真正能上市的新药全国并不多。尽管目前华药的研发能力在国内药企中首屈一指，但相对于国外医药企业来说还是很弱。此外还有高投入、高风险的因素，所以华药的这一产品结构调整新战略还有很长的路要走；而从技术角度讲，大企业的生产惯性更不是一朝一夕能扭转的。
看来，华北制药的品种之痛还要忍受一阵子，但它却对国内其它制药企业是个警戒。
