A、医药板块涨势喜人
本周一(24日)，医药股在科技股大幅飙升的示范效应下，强劲发力，尤其是受“广东SARS疫苗研究获得重大突破，抗SARS的DNA疫苗报批”利好消息的刺激，生物制药领头羊天坛生物开盘后直接封涨停，在它的示范效应下，两市医药各股纷纷得到市场资金的大力追捧，走出了整体上扬的强势行情。许多医药各股开盘后不久就封在了涨停板位置，一下子激发了市场人气，使深沪两市的医药股出现了全面启动和普涨的现象，深沪两市共30多只股票封在涨停板，其中生物医药概念股占了13只，如新华制药、金花股份、中新药业、天目药业等股票的股价都处于涨停板位置。医药板块因此大放异彩。
B、超跌反弹是主因
那么，医药股上涨的原因何在？笔者认为，市场把医药板块作为轮动板块推动整个大盘上涨是非常合理的。分析股价在涨幅榜前列的医药股可以发现，绝大部分股票的价格都在8元以下，比如天方药业（600253）在前期启动之时的最低价格只有4.40元，目前的价位也只有5.34元；金花股份（600080）启动时价格在5元，目前的价格也只有6元，并且在技术上具有极度超跌的特点，该股自1998年见顶下跌以来，从20元一路缓慢阴跌，直到前期的5.03元。相类似的还有天目药业（600671），从18元跌至4.32元；中新药业（600329）从30元跌至7.32元等等。据统计，今年4月份以来，多数医药股与同期大盘相比跌幅较大，如白云山（000522）累计跌幅达到46％，威远生化跌幅超过50％。由此可见，两市中的医药股绝大多数跌幅巨大，存在严重超跌现象，这也是其全面上涨的最根本原因。
C、基本面与股价相背离
医药板块上涨的另一个重要原因是，医药制造业的良好发展和医药上市公司股价相背离，现在的上涨正是对这种现象的修正。
据原国家经贸委发布的2003年我国主要行业经济运行目标预测显示，增长最快的行业是规模相对较小的医药行业，预期利润增长20%，遥遥领先于其他行业。
在详细调研和对医药各子行业认真研究后，我们发现，中国医药业的利润增长主要来自医药制造业，化学制药和中药是医药工业的两大利润来源，生物制药和医疗器械利润贡献相对较小。相比之下，医药流通类公司大多处于微利甚至亏损的境地。
在医药业中，医药制造业是利润增长最快的子行业，加之经过近几年的多次大幅降价，化学药在大幅降价的空间已较小，医药制造业将保持相对平稳，预计各公司经营状况将好转。尽管下半年医药制造业的增长速度较上半年明显放缓，但医药业发展前景仍然光明，这将对医药股的持续上涨提供支持。
D、后期走势将分化
对于医药股后市运行趋势，我们认为，医药股还有较强的反弹动能，由于前期严重超跌，技术上孕育着非常强烈的反弹要求。但医药股继续整体去强的情况将不会持久，在后市必然出现分化走势。这是因为，今年的行情发展代表了以后市场的主流趋势，那就是注重业绩和行业的发展，因此，关注上市公司的业绩以及能否持续发展将成为投资者最重要的选择标准。所以，一些基本面较好、技术上严重超跌、具有良好业绩支撑的医药股将得到市场的认同，继续得到资金的追捧，一些医药各股可能会走出一轮持续上涨行情；而业绩较差的各股，在短期反弹后将会回到原先的轨道。
由于医药商业经营环境继续恶化，医药流通类各股目前仍不具备整体投资价值。
E、关注机构重仓股
整个医药板块的崛起，使今年以证券投资基金主导的行情出现了一些明显的变化,而基金核心资产的暂时被冷落,让投资人开始重新审视医药股的投资价值。当然并非所有医药股都具备投资价值，我们应重点关注其中超跌而有一定业绩支撑、有核心竞争力的各股，尤其是一些券商和基金重仓的各股，如渤海证券重仓的天药股份、申银万国的上海医药、海通证券的江中药业、华夏证券的太极集团、广发证券的吉林敖东、南方证券的哈药集团、金陵药业等。对券商重仓的各股可进行短线操作，但一定要注意不追高。
分析基金持仓比例较高的医药各股，如丽珠集团（000513）、恒瑞医药（600276）、海正药业（600267）、同仁堂（600085）等，总的来说，基本面较好、技术上具有超跌反弹要求，投资人可进行中短线波段操作，也不可过度追高。
F、绩优成长股蕴涵长期投资机会
我们预计，今年年底至明年上半年，有潜力的医药公司将成为投资人投资的重点。在现有形式下，医药证券投资重点要把握三个方面：增长行业中的个体机遇，绩优公司中的成长机遇，劣势公司中的重组机遇。但由于劣势公司中的重组机遇很难利用公开信息把握，所以我们应把投资重点放在绩优成长公司中，也就是从内在价值高和长期成长性好的公司中发掘投资机遇。
增长行业中的个股机遇据统计，目前市盈率在30倍以下的医药股有24只，比如同仁堂、丽珠集团、云南白药、华海药业、天士力、恒瑞医药等，低市盈率医药股的空前增多，正好凸现出局部投资机会。另外，30~40倍市盈率的医药股有11只，市净率为2左右的医药股有丽珠集团、鲁抗医药、天士力（600535）等。我们寻找有潜力的医药股票方法之一是市盈率30倍和市净率2以下，符合这两项指标的医药股具有一定的投资参考价值。在原料药行业中，可关注天药股份（600488），生产心脑血管原料药企业海正药业（600267）、华海药业（600521）。在中药行业中，可关注制造业的龙头企业、市盈率小于30倍的同仁堂（600085）；现代中药的代表天士力（600535）以及白云山等。在以化学制剂类为主的企业中，我们可重点关注有较强综合竞争力的企业，如丽珠集团（000513）、恒瑞医药（600276）。在生物疫苗行业中，龙头企业天坛生物（600161）潜力较大。
绩优公司中的成长机遇我们认为，医药类上市公司中同仁堂（600085）、天士力（600535）、天药股份（600488）、海正药业（600267）、华海药业（600521）等公司为绩优公司，存在成长机会。
